特朗普惊呼：使用军队维护美元信誉

• 2026-08-23

8月21日，特朗普在机场的停机坪与记者进行闲聊，随意回答的问题竟然让全球金融市场为之震撼。正当人们对美国国债的风险忧心忡忡之际，他却毫无顾忌地公开了美元信用的脆弱本质。此前，美国财政部长贝森特刚刚推出了一项救市措施，将长期国债的单次回购规模从20亿美元增至至少40亿美元，并声称如果不够还可以继续增加。消息发布当日，30年期美债收益率从5.34%降至5.2%左右，似乎表面上满足了官员的期待。然而，很快收益率又回升至5.25%。路透社计算，这轮回购计划的总规模约为830亿美元，但整个可交易的美债市场规模超过32万亿美元，显然无法解决根本问题。更让人无奈的是，回购所需的资金又需通过发行新债来筹集，这种“借鸡生蛋”的方式无疑是一场对市场的表演，实质上无法解决任何实际问题。而与之前美联储的量化宽松相比，这样的回购规模简直微不足道。此时，美国国债总额已首次超过40万亿美元，本财年的利息支出将达到9630亿美元，每天要支出近30亿，利息支出居于联邦预算的第三位，仅次于社会保障和医疗保险，甚至超过了国防开支。那几亿的回购仿佛投进了无底洞，根本看不到效果。当记者询问特朗普是否还有其他应对措施时，他脱口而出的“动用军队”一语，瞬间触动了所有人的神经，反映出美国已经没有其他手段，只能动用强权。 在美国金融界，有一种说法叫“债券警察”，意指当政府借款过多时，债券投资者会要求更高的收益率。收益率上升不仅提高了政府的融资成本，也加大了财政压力，市场通过价格来施加压力以迫使政府限制支出。此时，这些“警察”将矛头指向特朗普，30年期美债收益率飙升至5.34%，创下19年来的新高，连高盛的报告也承认这一点。如此高的收益率意味着每借款一笔长期债务，政府需承担更重的利息支出。更麻烦的是，约70%的美国国债将在未来5年内到期，而很多老债的发行利率仅为1%，如今若重新发行则需按5%计，这将造成巨额的额外支出，不仅仅是一个回购计划能够解决的。许多华尔街分析师表示，市场根本不相信贝森特能够真正压低长期收益率。 特朗普认为，经济增长能够解决债务问题，但在如今5.3%的长期利率面前，这种说法显得毫无说服力。依赖增长来消化债务的先决条件是融资成本需低于经济增长率，而现阶段长期收益率显著高于美国名义GDP的增速，债务愈加膨胀。特朗普不愿意接受债券市场对美国财政的判决，只想更换法官。网上有人半开玩笑地说，特朗普实际上在挑起一场全面战争，以迫使全球避险资金流向美国国债。这种玩笑话中确实藏着一丝真理，谁会在赌场老板亲自出局时，全押身家？若美债的安全性需要通过航母来保障，那它就不再是金融契约，而成了武力胁迫下的保护费。 美国国债之所以能成为全球资产定价的基石，正是因为世界各国相信美国政府会按规则还债，而不是依赖航母数量。一旦这种信任破裂，美债将不再被视为“无风险资产”，而是风险加剧的“美国风险资产”。更具讽刺意味的是，若特朗普真的扩大军事行动，结果可能会与他的预期完全相反。战争需要大量资金，油价必涨，通胀上升，赤字扩大，债务加重，收益率也可能随之提高。用军队解决问题，只会带来更多麻烦。新华社的英文评论提到，华盛顿的财政失衡正逐渐演变为全球风险，这一判断决不能轻视。彼得森基金会的负责人表示债务将在10年内翻番，称这种财政路径“显然不顾后果”。美国银河数字公司的首席执行官则更直接指出，美国无法通过经济增长消化40万亿美元的债务，唯一的现实选择是接受更高的通胀。一言以蔽之，这条路无疑是在偷偷稀释民众的财富和储蓄，将债务负担转嫁到普通人身上。现如今，美国面临着二者选择：要么信用崩溃，要么拉低民众的购买力，这两者都是深坑。而特朗普那句“动用美军”之言，所传递的意义不仅仅是威慑，更是让人看清美元体系的真相。所谓美元信用，不过是尚未撕破的强迫，当借条上的“财政承诺”变为武力威胁，问题就不再是“能否压低收益率”，而是全世界是否敢把这张借条视为稳妥的投资。武力可以迫使他人屈服，但绝无法获得真实的信任。